中国社科院日本研究所研究员 李清如：日本政府债务存量非常庞大。在利率上升的情况下，融资成本无疑将会显著增加。利息支出的大幅膨胀，将严重挤占财政资源，挤压教育、医疗等民生福利支出的政策空间，进一步削弱政府逆周期调节经济的能力。对于企业而言，加息效应传导至实体经济，会直接推高企业的贷款利率与筹资的成本，进而挤压企业的盈利空间。
同时，日本作为全球主要债权国，其债市波动通过国际投资者持仓网络，直接传导至美债、德债等核心市场，引发全球利率的联动，全球长期利率水平可能被动地被抬升，债券市场面临着收益率曲线整体上移。此外，日本国内金融机构为应对债券账面亏损，可能会减持海外资产，导致全球市场流动性进一步收紧。总体来看，未来全球金融市场将会面临更多不确定性因素。
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作者: 郑友昌 2026年01月06日 21:56
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